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宏观专题：逆周期调节加码，宏观政策发力持续

事件:

●3月5日，十三届全国人大二次会议正式开幕，李克强总理做政府工作报告。

点评:

●总结2018 年工作完成情况一分 别就宏观运行、经济结构优化、新动能成长、改革开放成果、三大攻坚战和民生情况等六个方面进行了总结，整体完成既定任务，但同时也提出在周期性、结构性问题叠加，外部环境复杂的背景下，成绩的取得来之不易。

●正视宏观经济环境一大会明确下调GDP目标至6.0-6.5%，符合市场预期。考虑到2月PMI景气度指标分化，宏观经济企稳预期尚未明确。宏观运行维持弱势格局,稳增长，守住底线的政策目标呼唤更强力逆周期调节，经济质量和增速同时兼顾的决心不动摇。

●政策持续发力一中央高层开展了多种形式的逆周期调节,其中包括:积极的财政政策、适度宽松的货币政策、稳健的信用政策和精准的监管政策。这些政策自去年开始落地,但存在一定的政策时滞,2019年将真正体现红利释放。

●本次会议对2019年重点工作的部署，有六个方面的亮点:从宏观经济运行情况着眼，分析三架马车的走势，聚焦民生相关领域,在教育、医疗、减税降费等方面布局，最后，延续三大攻坚战政策基调，明确扩大对外开放和区域协调发展的工作任务。

●投资策略——3月两会更进一步明确政策托底信号，长期看，当前资本市场虽有修复但仍处于估值底部，A股市场投资价值值得期待，短期建议关注政策敏感型的板块。

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