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2018年文化娱乐行业春季投资策略：持续推荐游戏成长股，关注广电、影视机会

影视娱乐消费平稳科技推动内容创新

1.1 新生代消费者消费意愿提升，创新娱乐方式受追捧。

受移动网络用户高涨的碎片化娱乐需求影响，泛娱乐产业呈现玩法多元化趋势，行业迎来前所未有的高速发展期，生态化平台的整体协同能力和商业价值正在逐步凸显。细分领域不断出现爆发性增长热点，短视频/直播、在线视频、小程序业务发展迅速。新一代95/00后为代表的用户付费意识与意愿大幅提升，多个新兴付费行业崛起。根据艺恩数据，2018年娱乐产业规模总体预计超过6500亿元，上游内容付费市场达3400亿元，其中视频付费规模增速40%以上。

1.2 2月电影票房创历史新高。

2018年国内电影票房609.76亿元，同比增长9.06%。2019年2月电影票房达110亿，再创月度票房历史新高。2月共放映影片约1040.56万场，吸引2.59亿观众观影。2月中国新增影院203家、银幕1221块，截至2月底，全国共有影院10493家、银幕62310块。春节档上映的科幻片《流浪地球》毫无悬念夺得单月票房冠军，单月票房超44亿元。排名前三位的电影票房占比合计占当月总票房的75%。2019年Q1整体票房有望保持小幅增长，看好Q2票房继续保持回升态势。

1.3 院线集中度提升，三线以下城市增速快。

2018年万达院线票房77.46亿元，以13.69%的占比排名第一, TOP3院线票房占比31.52%，整体票房继续向头部院线集中。2018年，我国银幕数量跃居世界第一，银幕数已超过60000块，银幕数较前一年增长了17%，单荧幕产出继续下滑，说明很多影厅的上座率偏;低，银幕数对观影人群的拉动力在降低。三四五线城市票房同比增速更高，成为拉动国内票房增长的主要力量。重点布局三到五线城市的大地系及横店系院线市占率上升较多。

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