详情描述

农林牧渔行业：近期猪价为何大幅下跌？

全国猪价从12月中旬后开启下跌模式，进入1月跌幅加深，下跌速度加快，按照产能分布对各省猪价进行加权不难看到猪价已经从12月中旬的13.7元/公斤跌至当前12元/公斤左右水平，剔除四川价格后(猪价显著高于其他省份)的加权价格目前已经跌至11.5 元/公斤以下，按照行业平均12.5-13 元/公斤成本计算，当前主产区基本都进入亏损状态。猪价为何在需求旺季大幅下跌?后续猪价走势如何?本文通过对出栏量、体重及需求分析进行探究。

猪价的变化无非是受供需两方面因素影响，需求方面，当前处于节前备货旺季，因此从季节性因素看，当前的需求量较8月-12月中旬之前(疫情爆发期，剔除疫情对消费影响)大概率是有增无减的，特别是对于大猪的需求。因此判断需求不是导致猪价下跌的关键因素。供给方面，猪肉的供给由出栏量、体重及效率(年头均产仔PSY等指标)三方面因素决定，而效率的变化主要影响长期供应量变化，不是当前价格快速下跌的关键因素,因此判断出栏量和体重变化是当前价格下跌的主要因素。

出栏量方面，18年12月及之后商品猪的出栏量大致由18年2月份后能繁母猪存栏量决定。2015-2017年，生猪养殖行业经历了近2年的超长盈利周期，判断行业持续处于积极补栏状态，到18年年初母猪存栏应该处于本轮周期高位。从母猪-仔猪价格不难得到验证，截止到18年1月，头均仔猪价格在450元/头以上(成本在350左右/头)，母猪价格在33元/公斤以上水平，盈利状况良好，反映行业补栏积极性处于高位。

【更多详情，请下载：农林牧渔行业：近期猪价为何大幅下跌？】