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石油天然气行业2019年展望：资本开支扩张和改革红利释放
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我们预计2019年布伦特均价落在65-70美元/桶的范围内，较2018年71.15美元/桶均价有至多8.6%的回落风险。
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石油天然气行业2019年展望：资本开支扩张和改革红利释放 投资建议 我们预计2019年布伦特均价落在65-70美元/桶的范围内，较2018年71.15美元/桶均价有至多8.6%的回落风险。但分时来看，我们看涨1H19国际油价，认为布伦特油价有望突破70美金/桶，基于OPEC+减产的落地、贸易摩擦缓和带来的正面情绪，以及潜在的美国加息延缓等因素。我们认为2H19 国际油价存在回调风险，主要受到美国页岩油管道投入运行等影响，页岩油产量增长有望恢复。 对于中国油气行业来说，我们认为2019年的行业主线是：1）上游油气勘探开发步伐加快，19/20年资本开支有望持续攀升，并与油价脱钩，主要是为了响应中央的增储上产政策，保证能源供应安全。因此我们看好中国油服行业，推荐中海油服A/H、安东油田服务、华油能源和海隆控股，也建议投资者关注中油工程；2）油气改革持续推进，释放红利，比如致密气开采补贴等更多上游扶持政策的出台、国家管道公司的落地和中石化加油站业务混改的继续推进等，重塑行业竞争格局，推进中国油气行业的运营效率。推荐中石化A/H和中海油。 理由 上游企业1H19有望跑赢市场。基于我们1H19较为乐观的油价假设（预计布伦特油价有望突破70美元/桶），我们在未来3-6个月时间跨度内，重点推荐油价弹性比较高的中海油和中海油服。 【更多详情，请下载：石油天然气行业2019年展望：资本开支扩张和改革红利释放】
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