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农林牧渔行业月度报告：积极布局生猪养殖板块，关注业绩稳健增长个股
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数据简介
12月份，农林牧渔（申万）指数下跌0.61%，分别跑赢沪深300、中小板指数4.50、6.95个百分点，在申万28个一级子行业中排名第5位。截至到2018年12月底农林牧渔板块PE（TTM）中值为28.26倍，相对A股估值溢价为1.09倍。比较而言，估值较低的子行业为海洋捕捞（11.39X）、粮食种植（15.12X）和粮油加工(16.49X)。
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农林牧渔行业月度报告：积极布局生猪养殖板块，关注业绩稳健增长个股 投资要点： ➢12月份，农林牧渔（申万）指数下跌0.61%，分别跑赢沪深300、中小板指数4.50.6.95个百分点，在申万28个一级子行业中排名第5位。 截至到2018年12月底农林牧渔板块PE（TTM）中值为28.26倍，相对A股估值溢价为1.09倍。比较而言，估值较低的子行业为海洋捕捞（11.39X）、粮食种植（15.12X）和粮油加工（16.49X）。 ➢截至日前，申万农林牧渔92家公司中已有32家公布2018全年业绩预告。从中值情况看，净利润同比增长的有17家，其中4家同比扭亏；净利润同比下降的有15家，3家首亏。在生猪养殖板块盈利同比下滑 及子行业增速减缓背景下，我们预计农业板块2018年业绩仍然承压。展望2019年，在“行业正常集中淘汰+非洲猪瘟疫情”双重因素下， 行业产能加速去化或使得猪周期提前：白羽鸡行业受益于“低引种、低换羽、低存栏以及种鸡产能下降”，高景气有望延续，畜禽板块投 ➢维持行业“优于大市”评级，重点关注畜禽养殖板块投资机会，并择优布局业绩稳健增长个股： 非洲猪瘟加速行业产能去化，猪周期有望提前。短期来看，禁运地区相继解封、非疫情省份允许跨省调运将带动生猪流通性增加，叠加春节消费需求的提升，我们认为后期猪价仍有上涨动力。展望2019年，非洲猪瘟疫情的常态化有望促使行业提前去产能。整体来看明年生猪供给自下半年开始将呈现供给偏紧的状态。 【更多详情，请下载：农林牧渔行业月度报告：积极布局生猪养殖板块，关注业绩稳健增长个股】
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