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2019年世界经济展望：全球经济见顶回落，贸易战重塑全球
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先行指标预示全球经济见顶回落，伴随全球流动性收紧，利率中枢上行，贸易摩擦升级，全球经济边际放缓。全球制造业PMI和新订单指数持续回落、贸易活动趋弱（BDI）、OECD领先指数下行。
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2019年世界经济展望：全球经济见顶回落，贸易战重塑全球 摘要： 2019年全球经济见顶回落，美欧日增速下行，新兴经济体分化。先行指标预示全球经济见顶回落，伴随全球流动性收紧，利率中枢上行，贸易摩擦升级，全球经济边际放缓。全球制造业PMI和新订单指数持续回落、贸易活动趋弱（BDI）、OECD领先指数下行。美国经济边际放缓，特朗普减税效应递减，企业告别低利率环境，运营的利息成本上升，全球贸易摩擦影响显现，从复苏转入滞胀；欧盟受外需放缓、退出量化宽松及政治不确定性上升等影响，经济景气指数和消费者信心指数持续下行。日本货币政策再难宽松，超宽松货币对经济刺激效应递减，叠加提高消费税对挤出消费，经济暂难反弹。新兴经济体表现或将分化。伴随上半年美欧货币政策继续收紧、中美去库存掣肘大宗商品需求及价格，资源型新兴市场经济增速承压，而贸易摩擦引发的全球产业链转移与分工，将使越南等部分生产型新兴市场国家获益。 美国经济见顶，接近中性利率，美联储加息进入尾声。当前美国房地产周期、库存周期、产能周期均开始下行，只有金融周期尚处于上半场但开始接近顶部。近期美国房地产周期开始回落，主要受连续加息、利率上升影响。中美库存周期相关性很强，中国库存周期已经步入量价齐跌阶段，美国库存周期也开始下行。预计2019年美联储加息进入尾声。 【更多详情，请下载：2019年世界经济展望：全球经济见顶回落，贸易战重塑全球】
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