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国际收支专题之二:中国国际收支的演变历程、发展趋势与政策涵义
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尽管双顺差在2013年与2017年曾经两度重现,但在2012、2014、2015、2016年,中国均出现了经常账户顺差与非储备性质金融账户逆差并存的格局。本篇报告试图从中国国际收支演变的视角来回顾改革开放以来中国经济的结构性变迁,从中可以清晰地看到中国经济与全球经济在发展中互动特征与阶段的变化,以及中国经济转型升级的过程。
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国际收支专题之二:中国国际收支的演变历程、发展趋势与政策涵义 在1999年至2011年期间中国曾经持续了13年的国际收支双顺差格局已经消失。在2012、2014、2015、2016年,中国均出现了经常账户顺差与非储备性质金融账户逆差并存的格局。本篇报告试图从中国国际收支演变的视角来回顾改革开放以来中国经济的结构性变迁,从中可以清晰地看到中国经济与全球经济在发展中互动特征与阶段的变化,以及中国经济转型升级的过程。 ■经常账户:顺差趋势性下降,未来顺逆差交替 中国的经常账户顺差占GDP比率在中国加入WTO之后一度显著上升,金融危机之后,中国的经常账户顺差占GDP比率从2009年起显著下滑,并在2011年至2017年期间连续七年低于3%。导致中国经常账户失衡缓解的原因,可以从以下三个角度来解释:其一,从经常账户的结构来看,主要由于服务贸易逆差的不断扩大和货物贸易顺差从2016年起的回落;其二,中国经常账户顺差的下降与人民币汇率升值有关。其三,根据国民收入恒等式,中国近年来经常账户顺差的下降,与国内储蓄投资缺口收窄有关。 我们从上述视角来判断未来中国经常账户余额的变化:从经常账户的内部结构来看,2018年以来中美贸易摩擦的爆发意味着未来中国的货物贸易顺差可能以更快的速度下降,而中国居民的收入上升与消费升级意味着中国的服务贸易逆差可能会持续上升,这意味着中国的经常账户顺差将会进一步缩小。 【更多详情,请下载:国际收支专题之二:中国国际收支的演变历程、发展趋势与政策涵义】
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