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2019年货币基金一季报已披露完毕，本文进行简要点评。Wind将短期理财基金也归为货
币市场基金，如无特别说明，本文中的货币基金均指传统的货币基金。此外，如无特别说
明，本文中的基金规模均指代基金份额规模。

1.传统货币基金

1.1.规模小幅增长，收益率下滑

货币基金规模小幅增长。截至2019年一季度，传统货币基金份额为7.78万亿份，较上一
季度增长1556亿份。货基增速缓慢，叠加债基规模扩张，货币基金规模占比继续下滑至60.49%。从货币基金数量来看，不论是传统货基还是短期理财基金均未有新基金发行，随着部分基金进入清盘基金数量甚至进一步减少。

投资者偏好债券型基金和货币基金。经历了去年四季度规模的大幅萎缩，货币基金规模在
今年一季度有所提升；另外投资者延续了对债券型基金的偏好，一季度债券型基金规模仍
保持较大幅度增长，这两者共同构成了一季度总体基金规模的绝大部分增量（股票和混合
型基金规模均有小幅下降）。

具体而言，一季度债券型基金增量主要来自于中长期纯债型基金和被动指数型债基，两者
相比去年四季度分别增长1069亿份和517亿份。

此外，银行类货币产品也受到投资者的青睐。就如我们团队前期报告《银行理财发生了哪
些变化?》、《银行理财转型重点布局哪些产品?》、《银行版货币基金来了》、《银行类货基
将构成长期竞争压力》等所指出，银行类货币产品同样使用摊余成本法，同时久期、投资
范围和杠杆方面的约束较少，在收益率上有较大的优势。

【更多详情，请下载：货币基金2019年一季报点评：关注货币基金转型】